[기본적 분석] 5. 현금흐름표

[현금흐름표]

 

1. 정의

 

   한 기간에 발생한 모든 현금유입과 현금유출에 대해

   어떻게 변화했는가를 보여 주는 보고서이다.

 

   따라서 기업의 미래 현금 흐름의 크기, 발생시기 및 

   이에 관한 불확실성을 평가할 수 있는 정보를 제공한다.

   현금흐름표상의 현금은 단순히 기업이 보유 중인 현금

   과 요구불예금만 가리키는 것은 아니며, 그 외에 현금성

   자산도 포함된다.

 

2. 현금흐름표의 구조와 내용

 

    현금흐름표는 현금의 원천과 사용을 영업활동, 투자활동,

    재무활동으로 구분한다.

 

 

 

 

   1) 영업활동

 

        기업의 본래 목적인 재화나 용역의 생산 및 판매 활동과

        그에 직접적으로 관련된 활동을 말하며,당기순이익의

        결정에 영향을 미치는 거래나 사건으로 부터 발생하는

        현금흐름으로 생각하면 된다.

 

        -à 원재료, 상품의 구입, 생산, 판매, 대금회수 활동 등

 

 

    2) 투자활동

 

       투자활동은 장기성 자산 및 기타 투자자산을 취득하고

       처분하는 활동을 말한다.

 

       따라서 투자활동 현금흐름은 일반적으로 미래수익을

       창출할 경제적 자원의 확보를 위해 회사가 지출한 정도를

       나타낸다. 즉, 영업활동을 위한 기반 구축 활동이라 생각

       하면 된다.

 

 

       -à 유.무형자산 취득 및 처분, 비유동자산 구입 및 처분 등

 

   

    3) 재무활동

 

       재무활동은 납입자본과 차입금의 크기 및 구성요소에 변동

      을 가져오는 활동으로서 자금의 차입 및 상환, 신주발행,

      자기주식의 취득과 재발행, 배당금의 지급 등의 자본조달

      관련 활동이다.

 

      쉽게 말해서 기업이 영업활동과 투자활동을 위해 필요한

      운영자금이나 시설자금을 조달하고 상환하는 활동이라 생각

      하면 된다.

 

 

      ** 구조 **

 

 

3. 현금흐름의 유용성

 

     1) 기업의 미래 현금 창출능력에 대한 평가

 

 

      기업의 미래 현금흐름의 크기, 시기 및 불확실성을 예측,

      평가하기 위해서는 발생주의 정보외에도 현금흐름표가

      제공하는 현금주의 정보가 제공됨.

 

     2) 기업의 배당금 지급능력과 부채 상환능력에 대한 평가

 

 

     기업의 현금 창출능력에 대한 정보를 제공함으로써 채무

     변제와 배당 지급 등과 같은 일상적인 영업활동의 계속성

     여부에 대한 판단근거를 제공함(영업활동순현금흐름)

 

     3) 기업가치의 평가

 

 

         기업가치는 기업이 창출하는 미래 현금흐름을 할인하여

         추정할 수 있는데, 현금흐름표는 기업의 미래 현금흐름을

         추정할 수 있는 정보를 제공함.

    4) 당기순이익과 영업활동 현금흐름의 차이에 대한 정보 제공

 

 

  발생주의에 따라 산출된 당기순이익은 영업활동으로 인한

  현금흐름과 일치하지 않으므로 현금흐름표는 당기순이익과

  현금흐름간의 차이 및 차이 원인에 대한 정보를 제공함.

 

  즉, 당기순이익과 현금흐름이 같을수록 이익의 질이 높다고

  판단하는데 현금흐름표는 이익의 질을 평가하는 정보를

  제공함.  (매출채권과 재고자산의 증가 파악)

 

    5) 투자활동 및 재무활동이 기업의 재무상태에 미친 영향에

        관한 정보 제공

 

 

  기업의 투자 및 재무활동으로 인한 현금흐름을 파악함으로써

  특정 기간 동안 기업의 자산과 부채가 어떻게 증감하였는지

  에 대한 여러 정보를 제공함.

 

 

** 참고 : 잉여현금흐름의 의미

 

 

   회사가 현재의 영업능력을 유지하고도 남는 영업

   현금흐름. 따라서 회사가 성장을 위한 M&A, 추가

   자산의 취득이나 배당의 지급(자기주식 취득 포함)

   등에 재량적으로 사용 할 수 있는 현금을 의미한다.

   즉, 재무탄력성 평가에 유용한 정보다.

 

잉여현금흐름 = 영업활동순현금흐름 - 자본적 지출

 

자본적 지출은 현 생산능력의 유지에 필요한 자산의

취득에 소요되는 지출임.

 

 

재무재표를 우리 몸으로 비유하자면 몸(바디)에 해당하는

것이 바로 재무상태표, 즉 몸의 외적인 건강 상태를 나타

내는 것이라 할 수 있다.

 

우리가 매일 먹는 음식이 바로 포괄손익계산서라 생각해

보면 어떤 음식을 어느 정도 섭취하는가에 따라 향후 건강

유지 상태가 어느 정도인지 가늠 할 수 있다.

 

그렇다면 현금흐름은 바로 우리의 생명을 유지시켜주는

혈액이라 생각하면 쉽다. 만병의 근원이 바로 혈액의

건강유무라는 것은 다 알고 있을 것이다.

 

혈액이 원활히 공급 되지 못하면 우리 몸은 바로 증상이

오듯이 기업의 돈줄이 어떻게 흐르는가에 따라 이상 징후

가 나타난다.

 

따라서 좋은 음식을 섭취해서 혈액의 원활함이 이루어질

때 전체적인 건강을 유지 할 수 있을 것이다.

그러므로 재무제표는 어느 한쪽으로만 견해를 갖는 것보다

포괄적으로 보는 것이 더 나을지도 모른다.

 

다음에 올리는 자본 변동표는 컨디션이라 생각하면 쉽게

이해 될 것이다.