[기본적 분석] 8. 안정성 지표(3)-당좌비율과 이자보상배율

3. 당좌비율 

 

 

당좌자산은 재고자산을 차감한 즉, 별도의 판매과정

없이 바로 현금으로 전환될 수 있는 자산입니다.

즉, 기업이 재고자산을 처분하지 않고서도 단기부채

를 갚을 수 있는가를 측정하는 비율이라고 보면 됩니

다.

 

쉽게 요약하면 기업이 당장 시급한 문제를 해결 할

수 있는 현금창출 능력을 얼마나 지니고 있는지 알아

보는 지표라고 생각하면 됩니다.

 

따라서 기업이 빨리 상환해야 할 부채를 지금 당장이

라도 갚을 수 있는 능력을 지니고 있다면 여유를 가질

수 있겠죠..

 

만약 우리집이 조만간 상환해야 할 부채가 있는데

현금이나 기타 대체할 만한 자금이 없다면 어떻게

될까요..!!

 

알다시피 그닥 좋지 않은 영향이 나온다는 것을 잘

알고 있을 겁니다.

 

당좌는 當(마땅할 당), 座(자리 좌) 즉, " 마땅한 자리

에 있어야 할 그 무엇" 이라 생각 됩니다.

마땅한 자리에 있어야 할 것이 없다면...

대략난감..!!

 

따라서 당좌자산은 기업이 언제든지 필요하면 쓸 수

있도록 그 자리를 지키고 있는 현금성자산... 항상

그 자리를 수호하는 것이 중요하겠죠..

 

현금화가 상대적으로 쉬운 당좌자산을 이용해 유동

비율보다 유동성 정도를 더 정확하게 나타낸다고 볼

수 있을 것입니다.

 

지표의 산식은 다음과 같습니다.

 

만약 유동비율은 높은데 당좌비율이 낮다면 그 기업

은 재고자산이 너무 많다는 의미 이기도 합니다.

일반적으로 100% 이상이면 건전한 상태라고 봅니다.

 

당좌비율이 100% 미만인 경우 기업의 유동성이 낮다

는 의미이며, 조만간 만기에 도래하는 어음을 지불하

지 못할 수도 있다는 가능성을 두고 있습니다.

 

따라서 비율이 낮으면 낮을 수록 파산이나 부도 처리

가 될 농후가 짙다고 볼 수 있을 것입니다. 

 

또한 기업이 수익은 높은데도 당좌자산의 부족현상

으로 인하여 흑자부도가 나는 경우도 있으니 유심히

살펴 볼 필요가 있습니다. 

 

다시 한번 정리하면, 즉시 현금화 할 수있기 때문에

유동비율과 비교하면 더 나은 판단을 할 수 있다는

것 입니다.

즉, 재고자산을 빼고 계산한 지표이므로 유동비율

보다 더 엄격하게 기업의 유동성을 파악할 수 있다는

것입니다.

 

 

4. 이자보상배율

 

 

장기채권자의 보호에 필요한 기업의 영업능력

의 가장 보편적인 측정치는 이자보상배율이다.

즉, 이자지급에 필요한 수익을 창출할 수 있는

능력을 측정하기 위한 지표로 이자부담능력을

판단하는데 유용한 지표라고 할 수 있습니다.

 

쉽게 정리하면 기업이 돈을 벌어서 고정재무

비용(이자)을 어느 정도 보상하고 있는지 정도

를 측정하는 것이라고 보면 됩니다. 

고정적으로 나가는 이자에 비하여 영업이익이

별로 없다면 이자부담능력에 힘겨울 것이며,

이는 기업의 재무구조에 악영향을 미칠 수 밖

에 없습니다.

 

단편적인 예를 든다면 축소판인 가정의 재무로

비추어 볼 때 고정적으로 나가는 이자에 비하여

수입이 불안정하다면 어떻게 될까요..!!

 

돈이 될만한 것들을 매각하든지 아님 수입을 더

늘리는 방안을 생각하든지 구조조정을 해야 될

것입니다.

 

이자보상배율에 대한 산식은 다음과 같습니다.

 

 

이자보상배율의 적정크기에 대해서는 여러 기준

이 있으나 최소한도 2배 이상은 되어야 안정성에

접근한다고 볼 수 있습니다.

이자보상배율이 충분한 기업은 부채의 만기도래

시 상환기간을 연장하거나 유리한 조건으로

추가 차입하기에 용이 할 수도 있습니다.

 

이자보상배율이 1이하인 기업은 이익 전부를

이자로 지급하고 있거나 그렇지 못한 경우이므로,

채권자가 원금을 회수한다거나 또는 신규차입이

어려워 질 경우 지급불능에 처할 가능성이 높다고

볼 수 있습니다.

 

참고로 신생기업이나 급격히 성장하고 있는 기업

인 경우 장래의 영업활동을 위해 설비투자 비중을

늘리게 되면 완료 후 영업이익이 발생되기 전까지

는 차입금에 대한 이자비용만 산출되는 경향이

있으므로 기업의 존속기간을 고려하여 평가하여야

합니다.

 

이자보상배율에 대한 평가에 대해서 다시 한번

도표로 정리해 보겠습니다.

 

PS : 국제신용평가회사는 BBB등급 기업의 이자보상

       배율이 3.9배는 되어야 투자 적격으로 인정 됩니

       다.